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证券时报7月进出口超预期回升 外贸保持稳中提质海关总署昨日发布的外贸数据显示，以美元计，今年前7个月进出口总值17.41万亿元，同比增长4.2%，继续呈现平稳发展、稳中向好态势。7月份我国进出口总值3980亿美元，其中，出口2215.3亿美元，同比增长3.3%；进口1764.7亿美元，同比下降5.6%；贸易顺差450.6亿美元，扩大63.9%，表现均优于市场预期。

编者注：此前47个大陆赴台个人游试点城市为：北京 上海 厦门 天津 南京 重庆 成都 广州 杭州 深圳 福州 济南 西安 苏州 武汉 宁波 青岛 郑州 沈阳 长春 石家庄 长沙 昆明 南宁 合肥 泉州 哈尔滨 太原 南昌 贵阳 大连 无锡 温州 中山 烟台 漳州 海口 呼和浩特 兰州 银川 常州 舟山 惠州 威海 龙岩 桂林 徐州。

可是问题也接踵而来：如果金融理论和投资实践联系是那么紧密，如果投资经理们随时准备将最新学术研究成果应用于投资实践，如果学术大拿们随时准备开公司或做投资公司策略顾问将他们的研究成果产业化，那么这些策略还能赚钱吗？2016年一篇发表在顶尖金融学术期刊《金融学期刊》的论文“学术研究是否破坏了股票收益的可预测性？”被美国金融协会评为年度最佳资产定价论文。两位作者McLean和Pontiff从众多金融、会计和经济学学术文章中选取了97个可预测不同股票收益的因子，作了样本外和研究正式发表后的投资组合收益可预测性检验。读者可将“因子”看成是投资信号。假设研究发现平均来说市盈率高的股票未来3个月收益会低于市盈率低的股票，那一个简单的量化投资策略便是买入市盈率低的股票，做空市盈率高的股票。这里“市盈率”就是个量化因子。两位学者研究了包括了公司年龄、信用评级、资产周转率、分红率、现金流方差、利润率变动、分析师推荐的改变、公司所在行业的集中度等在内的因子。这大体可分为四类：围绕某个事件的因子，如分析师推荐的改变；以交易量、股价、股票收益率等市场信息为基础的因子，如过去半年股价变动率；价值因子，如市盈率、市净率等；以财务报表信息为基础的因子，如债务资产比率。

除了中国联通，腾讯参与的央企混改项目还有中国铁路总公司（下称“铁总”）和中国石化。2018年6月，腾讯和吉利控股两家企业组成的联合体斥资30.49亿元，受让了铁总旗下动车网络科技有限公司的49%股权。铁总有关部门负责人向媒体介绍，三方将加快建设和经营动车组Wi-Fi平台，向旅客提供Wi-Fi服务、休闲文化娱乐、新闻资讯、在线点餐等多种服务。

上海证券报MSCI扩容第二步落地 北向资金“捧场”恢复净流入MSCI扩容中国A股的计划正在有条不紊地推进。北京时间8月8日凌晨，MSCI公布8月季度指数审议结果。结果显示，MSCI如期将中国大盘A股的纳入因子从10%提升至15%，该调整将在8月27日收盘后生效。这意味着千亿级别的被动资金将于调整生效前进入A股。

宏观利多效应减弱当前，影响期指运行的核心因素仍在于中美贸易摩擦以及国内政策面。从国内政策面来看，在7月31日的中央政治局会议召开后，市场对下半年整体的政策方向有了更明确的认识。虽然在基建端要盘活存量资源，起到托底作用，同时扩大内需激发内生动力，但在楼市调控上维持高压。金融市场去杠杆方向不变，力度节奏上边际缓和。对市场影响而言，目前投资者对托底政策方向已较为明确，不存在较大的超预期空间，故政策带给市场的情绪利多已经反映在了行情走势当中。后期政策面继续给期指带来积极因素，或需要看到宏观数据的改善，例如货币信贷数据，特别是表外融资不再大幅下滑以及其他实体数据的改善。另外，需要关注财报期上市公司盈利的走稳等。由于政策托底时滞的关系，近期公布的PMI数据仍显示经济回落，短期政策带来的实质性影响尚未显现。