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7月经济金融数据全面回落，我们前瞻性判断货币政策走向、降息降准时点。7月社融、信贷、M2数据全面回落，宽货币到宽信用政策效果较差，原因无非是企业实际利率并未下降、流动性投放渠道收窄、资产价格低迷难以起到抵押放大器效应。社融领先实体经济和投资，意味着下半年到明年上半年经济下行压力较大。（参见《金融形势严峻，何时降息降准？——点评7月金融数据》）

承认有一些问题，承认自己对一些难题也很无奈，寄望共同去面对和解决，求助于专业人士，这样坦诚的态度会赢得舆论更多理解。全是否定性态度，只会刺激对抗对立，在傲慢中生产情绪。你的强势，只会刺激出舆论更大的强势。绷得那么紧，来一个问题我全都给你挡回去，陷入跟舆论辩论的节奏，跟网友辩论，跟乘客辩论，跟媒体和专家辩论，这样的公关貌似很硬，其实最招黑最坑爹。

【行业机会】在上海市政府新闻发布会上获悉，上海市近日印发了《关于促进资源高效率配置推动产业高质量发展的若干意见》，提出要建立以创新发展提质增效为核心的资源高效率配置制度，盘活存量资源，加快腾笼换鸟，着力提高经济密度和投入产出效率。《若干意见》提出研究建立“腾笼换鸟”专项资金，适当提高产业结构调整专项资金的规模和补贴力度，支持存量土地二次开发。

原总经理提出离职后又被罢免，此前深交所拟对其通报批评2019年6月13日，*ST步森公告称董事会审议通过了《关于罢免公司总经理的议案》。而此前，*ST步森曾公告称陈建飞因个人原因提出辞职。随后，该人事变动立即引起了监管的注意。证监局要求*ST步森说明原总经理陈建飞因个人原因向董事会提出辞去总经理职务的真实性，及此后又不愿辞职的真实原因，要求请陈建飞本人发表意见；同时要求说明陈建飞的履职情况等。

报道称，为应对中国大陆持续在印太地区扩大的影响力，特朗普政府提出所谓“印度洋-太平洋”战略，且希望透过与印度、日本和澳大利亚的四边联盟遏制中国大陆的势力，印度在美国这项战略中扮演着重要角色。报道称，尽管莫迪多次强调不针对任何特定国家，但仍持续强化与美、日和越南等东南亚国家的安全合作，这都有对抗中国大陆的意味。

债市杠杆率之后将如何变化？（1）杠杆率难以大幅上升。对于非银等交易性机构来说，通过加杠杆博弈利率下行的资本利得，前提是要有货币政策的宽松环境，如2014-2015年；但显然本次与14-15年不同，货币供给并未大幅增加，机构加杠杆是存在约束的。（2）非银加杠杆不会制约货币政策。首先，目前加杠杆的主要是非银机构，而银行受制于负债端的压力，杠杆率并没有上升，债券市场整体的杠杆率也不会出现明显回升。其次，18年非银加杠杆并非是由央行主动宽松所致，自然也不会出现收紧。第三，18年金融机构的监管依然较严，非银加杠杆更多是情绪推动下的短期行为，目前已经有所降温。并且18年政策主线已经由金融去杠杆转向经济去杠杆，货币政策也不会由于部分机构短期加杠杆的行为而出现明显变化。